原料行情疲软，尤其是尿素价格，连日来呈现缓慢下滑的状态，整体降价幅度“不容小觑”，多重利空因素影响，尿素高位价格已经不保，短期或将继续偏弱为主。尿素价格越降越多，复合肥成本支撑就越来越少，即便主流行情暂时持稳，但是价格也有可能将要松动，如果接下来春季需求能够加快升温，那么复合肥行情或许还有回旋的余地。

首先，尿素降价连带其他肥种。作为肥料市场走势的风向标，尿素价格一旦失守，其他原料行情也很难居高不下，况且此轮尿素跌价幅度在不断扩大。近日一铵行情依旧不太理想，主产区工厂报价虽暂稳，但小厂和贸易商销售价格相对偏低，下游实际需求又比较一般，利好支撑暂时不足；氯化钾市场表现平平，供应多需求少，国际价格又持续滑落，长期走势延续看空，因此，尿素行情低迷，一铵、氯化钾市场也正在降温。

其次，春需剩余有限夏季僵持。伴随安徽、河南等地冬小麦追肥需求的扫尾，春季复合肥刚需逐渐减少，仅剩东北、西北等大田作物用肥尚有剩余，不过下游补货空间或没有预期那么多，由于冬储市场时间库度较长，经销商备货节奏不那么紧迫，加之冬储初期复合肥价格处于低位，打款积极性相对尚可；夏季玉米肥市场停滞不前，尿素降价，高氮肥行情恐怕也将开始波动，经销商似乎不会冒着降价的风险去备货，因此，部分复合肥企业先选择观望，立即调价的意义不大。

最后，提货缓慢工厂库存高位。连续两周来，复合肥工厂整体开工率均有上升，毕竟春季市场各地用肥需求量大，行情虽一般，复合肥企业也不得不提前准备库存，然而，下游提货速度十分缓慢，部分企业冬储订单仍未执行完毕，主要原因是终端市场需求不旺，经销商现有库存很难消化，为了调动下游提货积极性，近日部分复合肥企业纷纷出台相应的运费补贴或仓储政策，以缓解目前的库存压力，因此，在优惠政策加持下，复合肥行情已经明稳暗降。

综上，从原料成本上看，复合肥价格下跌或是“木已成舟”，接下来要重点关注下游需求的好坏情况。